Saxo Bank’ın gümüş piyasasına yönelik analizi, değerli metallerdeki rekor yükselişin ardından sanayi talebinde bir "kırılma" yaşanabileceğine işaret ediyor. 2025 ve 2026 yıllarında yatırımcısına altından daha fazla kazandıran gümüşte, yüksek maliyetler nedeniyle sanayicinin geri adım atmaya başladığı belirtiliyor.
Yükselişin önündeki engel: “Sanayi Talebi”
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, gümüş fiyatlarının ulaştığı seviyelerin imalatçılar için sürdürülebilir olmadığını vurguladı. Hansen, üreticilerin artan maliyetleri tüketiciye yansıtamadığı noktada alımları kısacağını veya gümüş yerine daha ucuz metallere yöneleceğini ifade ederek, "Her ralli bir noktada sınıra dayanır; gümüşü durduracak olan sanayi talebindeki bu geri çekilmedir" uyarısında bulundu.
Güneş paneli ve çip üretiminde maliyet çıkmazı
Yapay zeka çiplerinden güneş panellerine kadar pek çok stratejik alanda kullanılan gümüş, sanayinin vazgeçilmez bir girdisi konumunda. Ancak ons başına 91-93 dolar seviyelerine çıkan fiyatlar, özellikle Çin gibi üretim rekabetinin yoğun olduğu bölgelerde üreticileri zorluyor. Bazı sektörlerin şimdiden kullanım miktarlarını düşürdüğü veya ikame ürünlere yöneldiği kaydediliyor.
Gümüşün altını gölgeleyen performansı
Gümüş, hem bir yatırım aracı hem de endüstriyel hammadde olma özelliğiyle altına kıyasla çok daha agresif bir grafik sergiledi. 2025 yılı getirisinde gümüş %170 yükselirken, altın %73 artış gösterdi. 2026 başında bu yana gümüş, %26 oranında bir primle rekorunu 93 doların üzerine taşıdı.
Geçen yıl Londra’da yaşanan stok sıkışıklığı ve gümrük tarifesi endişeleri fiyatları tetiklemiş olsa da, azalan fiziksel stoklar piyasayı her türlü arz şokuna karşı daha hassas hale getirdi.