TCMB Para Politikası Kurulu (PPK), 2025 yılının son toplantısını tamamladı. Ekonomi çevrelerinde büyük merakla beklenen karar, piyasa beklentilerinin üzerinde bir indirimi beraberinde getirdi. Merkez Bankası, son dönemde yumuşayan enflasyon verilerinin ardından indirim sürecini sürdürdü.

150 baz puanlık indirim, piyasa beklentilerinin üzerinde

PPK, politika faizini yüzde 39,5'ten yüzde 38'e indirerek 150 baz puanlık (1,5 puanlık) bir adım attı. Bu indirim, Reuters anketinin medyan beklentisi olan 100 baz puanın üzerinde gerçekleşti. Karar öncesinde, AA Finans ve Bloomberg HT anketleri de 150 baz puanlık indirime işaret ediyordu. Böylece TCMB, Mart ayındaki olağanüstü artırımın ardından devam ettirdiği gevşeme sürecini yıl sonunda da sürdürmüş oldu.

"Reel faiz yüksek, indirim enflasyon yaratmaz"

Finansal Piyasalar Uzmanı İris Cibre, 1,5 puanlık indirimin teknik olarak tartışmalı olsa da reel faizin halen yüksek seyrettiğini belirtti. Cibre, "Ex-post reel faiz hâlâ yüzde 11,5. Bu indirimin ne ekstra döviz talebi ne de enflasyon yaratma ihtimali yok" değerlendirmesini yaptı. Bazı uzmanlar ise bu adımı enflasyon hedeflerinden bir sapma olarak görüyor. Yakup Küçükkale, "TCMB artık enflasyon hedefini rafa kaldırmış görünüyor. Bundan sonrası çıktı artırma ve piyasaları canlandırma politikaları" yorumunu yaptı.

2025'te dalgalı bir yol izlendi: Artırım, sabit tutma ve indirimler

TCMB, 2025 yılı boyunca dalgalı bir faiz politikası izledi. Yılın başında 18 ay aradan sonra indirime giden banka, politika faizini ilk etapta yüzde 47,5'ten yüzde 45'e, ardından yüzde 42,5'e çekti. Ancak Mart ayında siyasi gelişmelerin piyasada yarattığı dalgalanma nedeniyle olağanüstü toplanarak gecelik borç verme faizini artırdı. İlerleyen aylarda yeniden indirim sürecine girildi ve politika faizi, bugünkü kararla birlikte yıl içinde toplam 9,5 puan düşmüş oldu.