ABD Merkez Bankası'nın temmuz ayı faiz kararı öncesinde piyasalarda nefesler tutuldu. Enflasyondaki iyimser tablo "sabit faiz" beklentisini güçlendirse de, bölgedeki jeopolitik gerilimler ve tırmanan petrol fiyatları Fed'in elini zorlaştırıyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), 28-29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı için oldukça karmaşık bir ekonomik atmosferde bir araya geliyor. Bir yanda haziran ayında beklentilerin altında kalarak rahatlama sağlayan enflasyon verileri, diğer yanda Orta Doğu'da yeniden alevlenen çatışmaların tetiklediği enerji maliyeti krizi, bankanın para politikası üzerindeki belirsizliği zirveye taşıdı.
Piyasalarda genel kanı Fed'in bu toplantıda politika faizini yüzde 3,5-3,75 aralığında sabit bırakacağı yönünde olsa da, CME Group verileri yüzde 34,2'lik bir kesimin faiz artışı ihtimalini hala masada tuttuğunu gösteriyor.
Enflasyonda yavaşlama sinyalleri
Haziran ayı verileri, Fed'in üzerindeki baskıyı bir nebze olsun hafifleten temel dayanak noktası oldu. ABD'de yıllık enflasyon yüzde 3,5 seviyesine gerilerken, enerji maliyetlerindeki aylık yüzde 5,7'lik düşüş, TÜFE'deki yavaşlamanın ana motoru oldu. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve tarım dışı istihdam verileri de ekonomideki soğumaya işaret ederek, Fed'in agresif duruşunu yumuşatabileceği beklentisini destekledi. Ancak çekirdek enflasyonun hala hedeflerin üzerinde seyretmesi, karar vericilerin temkinli duruşunu korumasına neden oluyor.
Enerji fiyatları yeniden risk faktörü
Enflasyondaki iyileşmeye rağmen, Orta Doğu'daki jeopolitik riskler enerji piyasalarını yeniden türbülansa soktu. Brent petrolün 100 dolar sınırını aşması ve ABD'de benzin fiyatlarının galon başına 4 doların üzerine çıkması, enflasyonun kalıcı bir düşüş trendine girip girmediği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Uzmanlar, enerji maliyetlerindeki bu yükselişin, Fed'in önümüzdeki dönemdeki stratejisini doğrudan etkileyebileceğine dikkat çekiyor.
Yeni dönemde belirsizlik hakim
Fed'in yeni Başkanı Kevin Warsh'ın göreve gelmesinin ardından izlediği iletişim stratejisi de yatırımcıların radarında. Warsh'ın para politikasının geleceğine dair sınırlı yönlendirme yapması, piyasaların "şahin" veya "güvercin" sinyalleri okumasını zorlaştırıyor. Ekonomistler, Warsh'ın şeffaflıktan ziyade piyasa verilerine ve enflasyona endeksli tahvil göstergelerine odaklanacağını öngörüyor.
Uzmanlar ne diyor?
Moody's Analytics Başekonomisti Mark Zandi, Fed'in faizleri sabit tutmasını beklediğini ancak İran ile olan gerilimin seyrinin eylül ayı kararları için belirleyici olacağını vurguluyor. Fitch Ratings'ten Olu Sonola ise son verilerin faiz artışını durdurmak için yeterli olduğunu ancak Fed'in "rahatlama" lüksü bulunmadığını belirterek, enerji fiyatlarındaki tırmanışın devam etmesi halinde sıkılaştırma adımlarının yeniden gündeme gelebileceği uyarısında bulunuyor.
Özetle, Fed'in önündeki tablo oldukça hassas. Enflasyonun dizginlenmesi için atılan adımlar, jeopolitik risklerin yarattığı enerji maliyeti şokuyla sınanıyor. Bankanın önümüzdeki hafta vereceği mesajlar, sadece temmuz ayı için değil, yılın geri kalanındaki küresel ekonomi rotası için de kritik bir pusula niteliği taşıyor.
