Hazine Bakanı Scott Bessent’ın piyasaları sakinleştirmek için devreye aldığı müdahale planı, yatırımcı nezdinde karşılık bulmadı; tahvil getirilerindeki yükseliş altın fiyatlarını hızla geri çekti.
ABD ekonomisinde sular durulmuyor. Hazine Bakanı Scott Bessent’ın piyasalara güven aşılamak amacıyla duyurduğu borç geri alım operasyonu, beklentilerin aksine yatırımcıları ikna etmeye yetmedi. Açıklamanın üzerinden 24 saat bile geçmeden, uzun vadeli ABD devlet tahvillerinde yeniden satış dalgası baş gösterdi.
Tahvil piyasasındaki bu hareketlilik, güvenli liman olarak görülen altın üzerinde de doğrudan baskı oluşturdu. Çarşamba günü 4.524 dolarla son iki ayın zirvesini test eden ons altın, piyasalardaki hayal kırıklığıyla birlikte yüzde 1,59 değer kaybederek 4.452 dolar seviyelerine kadar çekildi. Benzer bir düşüş eğilimi gram altında da gözlemlendi; 6.980 lirayı gören gram altın, bugün 6.848 lira seviyesine geriledi.
Müdahale planı yetersiz mi kaldı?
Hazine Bakanlığı, 10 ila 30 yıl vadeli menkul kıymet alımlarını iki katına çıkararak 4 milyar dolara yükselteceğini duyurmuştu. Ancak Wall Street analistleri, ABD’nin 40 trilyon dolarla tarihi zirveye ulaşan ulusal borç yükü karşısında bu adımın "devede kulak" kaldığı görüşünde birleşiyor.
Uzmanlar, Bessent’ın stratejisinin piyasa sinyallerine odaklanıp temel mali sorunları görmezden geldiğini savunuyor. MUFG analistleri, söz konusu açıklamanın stratejik bir derinlikten yoksun olduğunu belirterek, bu tür programsız adımların yatırımcıların ABD varlıklarına olan iştahını daha da azaltabileceği uyarısında bulundu.
Sürdürülebilir bir çözüm beklenmiyor
Piyasa uzmanlarına göre, harcama kısıntısı gibi somut bir mali politika değişikliği olmadan yapılan müdahaleler, Fed’in geçmişteki genişleme programlarının başarısını yakalamaktan oldukça uzak. Société Générale cephesinden gelen değerlendirmeler ise daha karamsar bir tablo çiziyor. ABD’nin bütçe açıklarının GSYİH’ye oranla kritik bir eşiğe geldiğini hatırlatan analistler, yabancı yatırımcıların ABD varlıklarını tutma konusundaki isteksizliğinin, doların zayıflamasını veya borçlanma maliyetlerinin daha da artmasını tetikleyebileceğini vurguluyor.
Özetle, Washington’un piyasa üzerindeki "dolar operasyonu" şimdilik başarısızlıkla sonuçlanmış görünüyor. Yatırımcılar, enflasyon ve kamu borcu sarmalında somut bir çözüm beklerken, piyasalardaki volatilitenin bir süre daha yüksek seyretmesi bekleniyor.
